多乐游戏苹果版下载：基金调研丨工银瑞信基金调研五洲特纸
多乐游戏手机版下载：
基金市场多个方面数据显示，工银瑞信基金成立于2005年6月21日，截至目前，其管理资产规模为9715.15亿元，管理基金数469个，旗下基金经理共80位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为
一、公司生产经营情况介绍 1、整体业绩 2026年上半年是企业成立及上市以来表现最好的一期，总产量120.42万吨，销量121.55万吨，产销率达100.94%；营业收入48.95亿元，归属于上市公司股东的净利润2.30亿元；综合毛利率10.19%，净利润率4.73%。销量同比2025年同期增长23.13%，营业收入同比增长18.76%，归属于上市公司的净利润同比大幅度的提高88.95%；增长核心来自销售规模扩大、各产品毛利率同比改善。 2、各品类销量 2026年上半年度，工业包装类销量61.61万吨、日用消费（883434）
消费（883434）类销量同比增长8.73万吨，出版印刷类销量同比增长1.77万吨，工业包装类销量同比增长16.49万吨，增量核心来自湖北基地包装纸和特种纸产线、分品类毛利率 日用消费（883434）类毛利率15.05%，同比下降5.35%，主要因2025年同期格拉辛纸价格处于高位，基数较高； 工业配套类毛利率15.42%，同比上升4.65%，主要因产品结构改善； 出版印刷类毛利率2.57%，同比小幅下降0.46%； 工业包装纸毛利率8.62%，同比上升2.00%，主要因销售旺盛、价格持续上涨。 4、第一季度、第二季度环比情况 第二季度整体销量64万吨，环比第一季度增加6.46万吨，所有细分品类销量环比全部上涨：日用消费（883434）类销量12.08万吨（环比增加0.87万吨）、食品包装类销量12.33万吨（环比增加1.54万吨）、工业配套类销量0.51万吨（环比增加0.04万吨）、出版印刷类销量7.53万吨（环比增加2.52万吨）、工业包装类销量31.55万吨（环比增加1.49万吨）。 5、2026年上半年造纸（881137）行业分化明显 废纸系包装纸走出反弹行情，木浆系大宗纸底部震荡，特种纸稳中有升。细分赛道中箱板瓦楞纸（工业包装纸）景气度最高，特种纸需求韧性最强，白卡纸从底部回升，文化纸行情相对冷清。 6、上半年业绩大幅度增长核心原因 产能持续释放：湖北基地工业包装纸产线、硅油纸产线、格拉辛纸产线全面落地，直接拉动产销量大幅度增长，是营业收入增长核心增量。 盈利能力提升：除文化纸盈利水平与去年基本持平外，其余纸种盈利能力均同比提升。 浆纸一体化优势显现：灵活调整外购木浆采购方案，叠加自有化机浆供应，有效控制用浆成本。 7、行业下半年预判 供需端：现阶段行业新增产能投放量少，叠加第三季度、第四季度双十一等促销节点，下半年趋势更好，主流纸价大概率维持偏强态势。 原料端：外购浆价格预计延续上半年趋势，相对来说比较稳定，有利于企业成本控制。 产品结构：头部企业主动缩减低端同质化产能，行业内卷情况将逐步缓解，造纸（881137）行业全年业绩有望呈稳步向上修复趋势。 8、公司下半年发展主线 在建项目推进：湖北基地30万吨工业包装产线万吨化学浆产线、九江物流码头项目三大项目预计2027年上半年全部建成投运，届时浆纸一体化布局将加强完善，补齐高端木浆自给不足短板，拉开竞争优势。 高的附加价值赛道布局：紧跟限塑政策和下游产业趋势，持续优化产品结构。 全产业链成本管控：供应链、生产、销售三端同步发力，夯实竞争优势。 9、公司当前产能与竞争力 截至目前，公司已建成21条造纸（881137）生产线万吨；江西基地、湖北基地配套能源（850101）自给自足，规模效应、区位物流优势显著；食品白卡、格拉辛、工业配套等多款核心产品处于细分赛道第一梯队。 二、互动环节问：公司黑纸板块的现有产品结构是怎样的？怎么样来判断黑纸后续的盈利扩张情况？
答：目前公司黑纸共有5条生产线，产品包含T纸、瓦楞纸、纱管纸，不同基材对应不同克重，适配的客户对象和区域也存在一定的差异。未来，公司会依据市场变化动态调整产品结构，不断打磨适销的相关产品。
问：公司上半年研发费用增长明显，如何展望后续包括研发、销售、财务在内的各项费用走势？
答：下半年销售费用、管理费用、财务费用预计基本与上半年持平，不会出现大幅变动。上半年研发费用同比增长还在于湖北基地格拉辛纸、硅油纸等新项目投产带来的研发投入增加。
问：公司当前的库存整体情况如何？对后续原材料以及成品库存的走势有怎样的判断？
答：公司当前库存较年初有所上涨，主要是上半年产量、销量增长带动。公司近几年库存周转控制情况良好，原材料和成品库存规模均与营业收入、产量匹配。
问：公司后续资本开支规划是怎样的？怎么样应对产能扩张带来的负债提升问题？可转债后续的安排是怎样的？
答：公司目前在建的化学浆项目实际投入占预算比例已过半，九江物流码头项目、工业包装纸产线项目也已推进大半，下半年到明年一季度仍有部分资本开支，项目资产金额来源有充分保障。关于可转债的赎回或转股安排，公司会根据长期资金市场情况和公司资本负债战略规划，按照法律和法规要求，做好可转债的相关推进工作。
问：文化纸均价同比下降，但毛利率自2025年下半年开始触底反弹，公司是怎么来实现逆势提升盈利能力的？
问：公司食品包装和工业衬纸产量有所缩减，2026年这两个板块的全年销量规划是怎样的？
问：公司工业特纸已切入电子电容器领域，目前相关这类的产品的销量、产能储备以及未来规划是怎样的？
答：电解电容器纸是公司着重关注的新型产品，该纸种的生产和销售与传统特种纸有很大差异，公司正积极地推进该产品涉及的细分品类开发、客户认证、品控升级等相关工作。
问：海外尤其是欧洲成本上涨背景下，公司出口是不是真的存在加速替代的逻辑？此前出口平稳是否是公司有意控制？
问：公司化机浆的成本处于什么水平？化学浆项目的投产时间是否有更明确的指引？
答：公司自产化机浆对公司成本节降作用较为显著。化学浆项目投产预计2027年上半年投产。
问：硅油纸景气度高的原因是什么，是需求较好还是有其他因素？硅油纸与格拉辛纸、数码转印纸相比价格和盈利能力情况如何？
答：硅油纸、防油纸等下游主要使用在于空气炸锅用纸、蒸笼用纸、烘焙用纸等场景，盈利水平较好。
问：广西木片价格最近一个月上涨一百多，对江西基地的原材料采购有什么影响？后续木片价格趋势如何判断？
答：公司目前的木片采购渠道基本不包含广西，木片价格波动与季节和市场供需变化有关，目前无法判断未来木片价格走势。
问：第二季度工业包装纸的毛利率是否环比提升了4个点？第二季度吨盈利环比是否有100元以上的改善？